商品市场走势情况

       9月份，商品市场整体呈现“V”型走势。上旬，受低迷经济数据等带动影响，商品普遍延续回落态势。中旬，在美联储降息推动下，部分商品反弹带动市场整体改善。下旬，在国内空前的经济提振政策激励下，市场情绪快速回暖，黑色等工业品板块大幅反弹，带领商品指数实现大幅上涨。指数方面，wind商品指数上涨5.14%；其中，黑色板块指数大幅上涨11.52%；油脂油料板块指数涨6.63%；化工板块指数涨6.10%；有色板块指数小涨1.73%。

分类指数业绩情况

市场及策略盈利分析

       9月上旬，商品市场一度低迷，甚至回落至年内低点区间。中旬开始，先后在美联储降息、国内超预期政策激励下，商品市场整体走出反弹，但板块、品种间走势差异依然较大。具体地，在降息当周，更国际化的黄金、原油、有色等代表性品种上涨，黑色等主要工业品小幅反弹后普遍回落。但到国庆前一周，黑色、化工等更受益国内政策的品种则大幅领涨，国际化品种缓慢跟随。随着市场情绪逐步趋于理性，未来一段时间，商品市场走势的持续同样需要增量政策及有利数据支撑。若预期中的政策能逐步落地，叠加基本面改善，黑色等工业品依然具备进一步走强空间，也将可能支撑市场情绪继续回暖。若预期落空或各项数据依然羸弱，除个别品种受意外冲击可能表现较强外，市场恐将转弱，多数品种的波动也将难免。

配置分析

       策略上，市场环境、策略属性决定盈利情况。近期市场节奏转换较快，部分时序类策略遭遇回撤。考虑到市

场不确定性依然较大，防御性配置方案仍是短周期盈利类策略。偏长周期类策略仍需等待，或出现时机。

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