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量化投资鼻祖,数学家——詹姆斯 西蒙斯

发布时间:2017-02-24

巴菲特,公认的投资大师,在过去的20年平均回报率高达20%,他的价值投资宝典和荣耀的股神光环为人们所津津乐道。  

 

索罗斯,著名的基金大鳄,2008年度收入达11亿美元,而该年度全球对冲基金经理的平均收入仅为4.64亿美元。  

 

然而,这样的战绩,与他的成就相比,却算不得什么。

 

詹姆斯·西蒙斯,名不见经传的对冲基金王。1989—2009年,他领导的大奖章基金平均年回报率约35%;2008年度收入更是高达25亿美元,位居《阿尔法》杂志第八届全球对冲基金经理收入年度排行榜首位。

 




77岁的詹姆斯·西蒙斯满头银发,喜欢穿颜色雅致的衬衫,光脚随意地蹬一双loafers牌休闲鞋。

 

他是一位世界级的数学大师,和我国著名数学家陈省身发现了“Chem-Simons几何定律,获得过全美数学界的最高荣誉;他同时又是亿万富翁,是华尔街年薪最高的基金经理人和操盘手,被誉为地球上最好的基金经纪人

 

1938年,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)出生在波士顿。他在数学方面有着天生的敏感和直觉,这个制鞋厂老板的儿子3岁就立志成为数学家。在14岁那年的圣诞节期间,他得到了一份园艺店仓库的工作。但是他总是忘记东西放在了哪里,所以很快就被降职去负责拖地。在假期结束的时候,当他告诉老板他想要到附近的麻省理工学院学习数学专业,他们认为那是他们所听说过的最最滑稽的一件事儿。高中毕业后,他顺利地进入了麻省理工学院,1958年毕业。1962年,他在加州大学伯克利分校获得博士学位。次年,24岁的他出任哈佛大学数学系教授。

 

不过,尽管已经是国际数学界的后起之秀,他还是很快就厌倦了学术生涯。1964年,天生喜欢冒险的西蒙斯进入美国国防部下属的一个非盈利组织——国防逻辑分析协会进行代码破解工作。后来由于反越战而被解雇,他又重回学术界,30岁的他成为纽约州立石溪大学(Stony Brook University)的数学系主任,在那里做了8年的纯数学研究。1976年,他获得了美国数学协会颁发的奥斯瓦尔德维布伦奖(Oswald Veblen Prize)——几何界的最高荣誉

 

但之后他变得越来越不满足现状,被商业领域所吸引。在波士顿,他的家人开了一家鞋厂。在伯克利的时候,他开始股票交易。后来有一次,在他和他的大学同学一起开摩托车去哥伦比亚的波哥大之后,他说服了他的父亲让他在那里投资。

 

在数学上获得斐然成就后,西蒙斯开始寻找新的方向。关于他为何从商,其中有个小插曲。据说西蒙斯曾经找到陈省身先生咨询是从政好还是经商好,陈先生告诉他,从政比数学复杂多了,不适合他,还是经商吧。于是西蒙斯就听从师训,转向了投资界。  

 

上世纪70年代早期,西蒙斯离开了纽约州立石溪大学,创立了私人投资基金。最初他也采用基本面分析的方式,例如通过分析美联储货币政策和利率走向来判 断市场价格走势。19883月,西蒙斯成立了一只大奖章(Medallion)对冲基金,最初主要涉及期货交易。当年该基金盈利8.8%,而1989年 则开始亏损,西蒙斯不得不在19896月份停止交易。在接下来的6个月中,西蒙斯和普林斯顿大学数学家HenryLarllfer重新开发了交易策略, 并从基本面分析转向数量分析。

 

1988年以来,他掌管的的大奖章(Medallion)对冲基金年均回报率高达34%,这个数字较索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出10个百分点,较同期标准普尔500指数的年均回报率则高出20多个百分点;从2002年底至2005年底,规模为50亿美元的大奖章基金已经为投资者支付了60多亿美元的回报。2005年,西蒙斯成为全球收入最高的对冲基金经理,净赚15亿美元,差不多是金融大鳄索罗斯的两倍。




 


西蒙斯说,交易要像壁虎一样,平时趴在墙上一动不动,蚊子一旦出现就迅速将其吃掉,然后恢复平静,等待下一个机会。西蒙斯的“壁虎式定量投资法”创造了令人惊叹的业绩。截至2005年底,规模为50亿美元的大奖章基金已经为投资者支付了60多亿美元的回报,而且是扣除了5%的资产管理费和44%的投资收益分成后得出的数字,已经通过了审计。


即使在次贷危机全面爆发的2007年,大奖章的回报率仍高达85%。频繁交易的短线操作思路正是西蒙斯躲过冲击的法宝。我们随时都在卖出和买入,我们依靠活跃赚钱。


在接受《纽约时报》采访时,西蒙斯提到一个核子加速器实验,“粒子碰撞后形成的轨迹图看似杂乱无章,实际上却存在着内在的规律,”西蒙斯说,“这让我自然而然地联想到证券市场,哪怕是只有100股的交易,都会对这个庞大的市场产生影响,而每天都会有成千上万这样的交易发生。当这成千上万只微小的蝴蝶相继轻颤翅膀时,市场会做出怎样复杂的反应?这正是西蒙斯钻研的课题。


“这个课题对于世界而言也许并不重要,不过研究市场运转的动力非常有趣。这是一个非常严肃的问题。”七十岁的西蒙斯笑起来仿佛顽童。而他的故事,听起来更像是一个数学天才通过复杂的赔率和概率计算,最终笑傲赌场的神话。


一位资深数量型基金经理指出,西蒙斯的方法不涉及对冲,多是进行短线方向性预测,依靠同时交易很多品种、在短期做出大量的交易来获利。具体到每一个交易的亏损,由于会在很短的时间内平仓,因此损失不会很大;而数千次交易之后,只要盈利交易多于亏损交易,总体结果就是盈利。


西蒙斯的200多名员工中,将近一半是顶尖的数学、物理学、统计学家,他从不招收MBA,也绝不聘用华尔街人士,此般作风在美国的投资公司中独一无二。我们不雇用数理逻辑不好的学生,西蒙斯说,好的数学家需要直觉,对很多事情的发展总是有很强的好奇心,这对于战胜市场非常重要。


文艺复兴科技公司几乎没有人员流动。这里薪酬丰厚,而且压力相对较小,基准业绩指标一般可以轻松完成。每6个月,公司员工会收到与业绩对应的现金红利,不少员工还拥有公司的股权。西蒙斯很重视公司气氛,经常和员工及家属共度周末,2000年还一起飞去百慕大度假。在这样的氛围中,每一位员工都自觉发誓严守公司秘密。


在纽约有一种说法:你必须非主流才能入流(You have to be out to be in),西蒙斯特立独行的一生,刚好是这句话的注解。