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9月私募行业月度分析报告—-稳步前行,第四类私募管理人来了

发布时间:2018-10-19


一、9月市场回顾

9月A股市场呈现先跌后涨的V型走势。月初,受美联储加息和美国宣布对我国价值2000亿美元的产品拟加征关税的影响,投资者参与情绪偏低,指数点位震荡下挫,上证综指在触及2644的低点后小幅反弹。随着对2000亿美元产品加征关税的落地、发改委强调“加大基建稳投资的力度”和A股成功入“富”等,市场参与度出现回升,指数迎来久违反弹。全月来看,上证权重股涨幅靠前,深证及中小板创略有下跌。其中,上证50上涨5.34%,沪深300上涨3.13%,深证成指下跌0.76%,创业板指下跌1.66%。板块方面,食品饮料、采掘、银行等行业涨幅靠前,计算机、建筑材料、电子等行业跌幅相对较大。

受基本面经济数据继续缓慢下行和三季度以来政策基调向宽信用转变的影响,9月债券市场继续呈现震荡格局,截至月末,中债综合指数小幅收涨0.32%。分类来看,9月中债国债指数小幅收涨0.15%,政策性银行债指数累计上行0.25%,与之相比,9月中债信用债总指数涨幅为0.39%,信用债表现优于利率债。此外,受中下旬 A 股市场反弹行情带动,中证可转债指数累计上行0.37%。

9月份,美元高位震荡下大宗价格涨多跌少。能源方面,油价高位上涨,煤价整体走平;金属方面,铜价铝价触底反弹,螺纹钢价格冲高回落;农产品方面,小麦价格触底反弹,棉花、白糖价格有所下行,玉米、大豆价格有所回升;黄金价格有所下行。


二、私募基金规模备案情况

根据基金业协会公布的私募数据,截至2018年9月底,基金业协会已登记私募基金管理人24255家,较上月增加了64家;已备案私募基金74337只,较上月减少364只;管理基金规模达到12.80万亿元,增长了0.04%。

图 1 私募基金总体备案情况

数据来源:中国证券投资基金业协会

其中,私募证券投资基金管理人共有8922家,管理基金35833只,管理基金规模2.39万亿元,较上月减少了0.01万亿;私募股权、创业投资基金管理人14561家,管理基金32709只,管理基金规模8.34万亿元,较上月增加了0.03万亿;其他私募投资基金管理人772家,管理基金5795只,管理基金规模2.07万亿元,较上月减少了0.02万亿。

表 1 不同机构类型私募基金管理人相关情况

数据来源:中国证券投资基金业协会


、私募证券基金业绩表现回顾

虽然9月份A股市场实现了正收益,但是与年初以来的跌幅相比,影响甚微。截止到9月底,今年以来股票策略下跌了9.45%,跌幅仅次于事件驱动策略和新三板。投资范围较广的宏观策略跌幅较小,为0.86%。今年以来,管理期货策略遥遥领先,以5.63%的收益位居第一。固定收益策略和相对价值策略比较稳定,今年以来的收益率分别为1.17%和1.79%。

图2 各策略今年以来收益


数据来源:展恒Kingfund数据库

再看9月份的各个策略整体表现情况。9月份A股市场反弹的背景下,股票策略的收益率为0.35%,在八大策略里排名第二,与排名第一的固定收益策略接近。另外,相对价值策略和复合策略也都获得了正收益。事件驱动策略仍是跌幅最大的,下跌了2.04%,而前期表现很好的管理期货策略下跌了0.63%。

图3 各策略9月份收益

数据来源:展恒Kingfund数据库


四、私募行业动态

1、行业自查

2018年9月20日,中基协发布《中国证券投资基金业协会关于限期提交自查报告的通知》,要求私募管理人就协会提出的十五大要点进行自查,并限期上传自查报告,如果未能在2018年10月31日前提交自查报告,协会将把该管理人纳入异常经营程序。

从年初开始的私募基金监管,目的是让一些中小型、不合规、管理能力较弱的机构,自动退出,主动清盘,以保障协会未来的监管落实,将私募行业进行重新洗牌。此次私募行业自查是私募监管的进一步,有利于引导私募行业健康发展。

2、银行系私募公司陆续备案

成立近一年的大行债转股实施机构又有新动作。工行、农行、建行、中行已陆续获特批成立私募投资公司,部分开始在中国基金业协会备案成为私募基金管理人。

3、私募资产配置基金管理人

中国基金业协会发布《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》,正式明确了私募资产配置基金管理人、私募资产配置基金的申请条件和相关要求。自2018年9月10日起,拟申请私募资产配置基金管理人的机构,可以通过资产管理业务综合报送平台,在线提交相关申请材料。资产配置类私募基金管理人推出之后,私募基金管理人的类型及产品类型将更加多元化,一定程度上也有利于私募行业专业化分工和行业的长期发展。


、后市展望

短期来看,受贸易战、美股下跌等的影响,A 股还将经历一段时间的震荡磨底,反弹的趋势仍需要一段时间的积累。但是,长期来看A 股呈现出更多的价值。首先,估值底部的特征较为明显——市盈率处于历史低位。第二,政策方面,不断释放流动性、加码基建、重申民营企业的重要意义等将给市场带来信心和主题性机会。第三,A 股的估值以及中国经济的可靠性均受到海外机构投资者的关注。随着 A 股成功入“MSCI”、入“富”,外资大规模流入的趋势仍将持续。

短期来看,经济仍面临较大下行压力,货币政策仍将维持相对宽松。整体而言,短期内债券市场明显转熊的基础较弱,市场大概率维持震荡走势。


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