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弘酬投资第19届私享会——投资总监交流会

发布时间:2019-08-29

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8月29日下午,弘酬投资在北京盘古大观成功举办了第19届FOF私享会。盛冠达、时代复兴、锋滔投资、中金量化等多家私募基金管理人的投资总监出席了本次FOF私享会,中粮期货、国信证券和国元证券等渠道机构也参与了本次会议。

  

    盛冠达的负责人万兼麟首先介绍了公司的基本情况及投资策略。万总针对近期CTA策略回撤较大的问题给出了自己的见解。他认为这一调整主要是由于政治博弈造成的市场波动,盛冠达自身的CTA策略回撤在2.5%-3%之间,还属于相对稳健的范畴。针对目前市场上量化资金大量涌入是否会影响策略收益率的问题,万总表示,高频的α策略主要依赖于流动性和波动率,量化资金扎堆必然会对其产生一定的影响。而盛冠达目前主要做中长期的CTA策略,平均换仓时间在两周左右,策略规模大约在5亿,预计策略容量在20-30亿之间。就此而言,量化资金涌入对盛冠达的影响并不明显。

 

    时代复兴以期权做市策略为产品主导,其研究总监张伟健谈到,就期权做市策略而言,短期内市场处于真空状态,波动率低,收益平淡。但伴随着投资者对期权的关注度增加,而且考虑到未来股票型期权很可能上市,长期看期权市场的交易机会将更多,因此,期权市场的市场容量、收益水平均长期向好,而目前市场状况下的关键是做好稳健的风控。针对市场增量资金是否会造成交易拥挤的问题,张总表示,更多的资金进入期权市场,会增加市场的流动性和波动水平,带来的影响其实是利好的。本质上来讲,市场资金量增加是否能造成交易拥挤要取决于策略的相似程度,目前市场上策略的差异度还是存在的,因此交易拥挤并不是市场上最主要的问题。

 

锋滔投资是学术派投资的典型代表,其两位创始人均为大学教授。锋滔投资的罗琳参加了本次私享会。罗总谈到,公司早在18年初的时候,就提出了α策略加股指套利的投资方案,其中中低频和高频的α策略均会涉及,而权重如何分配要靠投资经理的主观判断,其判断的标准主要依据资产组合模型的考核结果以及当时的市场环境指标。由于其创始人对会计造假领域有较深刻的研究,公司在选股时会有一套自身的会计考核标准,这在当前信用持续爆雷的情况下,无疑能成为公司的非常鲜明的特色和优势。

 

中金量化的核心团队均为期货出身,因此其在CTA领域有经验优势。投资总监曾广沛分享了自己的投资理念,他谈到,公司从15年、16年就开始做期货量化,早期策略是趋势跟踪,而从17年开始,交易拥挤问题出现,之前的交易策略难以获得较好的收益,因此为适应市场,公司对投资的频率、敞口、杠杆均进行了一系列调整。

 

对于量化投资而言,硬件投入是必不可少的一环。各投资总监也分享了本公司的硬件投入计划。针对如何看待目前市场策略同质化的问题,以及如何保证自身策略的差异化,时代复兴张总、锋滔投资罗总以及中粮期货的吴总均提出了有建设性的意见。


最后,各家机构同仁现场交流自己的观点和相关业务。针对目前市场上比较突出的问题,大家相互提问探讨,收获良多。



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